光伏新政下，光伏龍頭股接連下挫，同樣享受政府補貼的新能源電池和整車行業(yè)也因此躺槍，股價陷入下跌區(qū)間。其中動力電池最為關(guān)鍵的原材料之一的金屬鈷，近日創(chuàng)下年內(nèi)新低。

數(shù)據(jù)顯示，5月份鈷價震蕩下跌。5月31日金屬鈷價格跌至60.7萬元/噸，較5月初下跌6.73%，鈷價維持震蕩調(diào)整，但較去年同期上漲66%。

分析人士指出，1-4月份鈷礦產(chǎn)量大幅上漲，剛果金鈷產(chǎn)量同比上漲34.4%，供給的大幅增加對鈷價產(chǎn)生利空;需求方面，新能源汽車表現(xiàn)良好，但低于市場預(yù)期。預(yù)計后市跌幅不會太高，以震蕩調(diào)整為主。數(shù)據(jù)中，鈷指數(shù)已從5月23日的階段高位1865.78下跌至6月6日收盤的1619.11，不到一月跌幅逾13%。

新能源汽車補貼政策收緊

5月31日報價顯示，電解鈷均價為60.25萬元/噸，較上一個高點4月18日的報價下跌6.52萬元/噸，跌幅為9.76%。瘋狂增長了一年多的鈷價，在5月迎來了“急剎車”。

目前我國97%鈷需要依賴國外，而且是來源于剛果(金)這樣一個不穩(wěn)定的國家，供應(yīng)端的資源集中且不穩(wěn)定，需求端不斷增加，推動去年以來鈷價不斷上漲。2018年3月中國鈷原料進口總量4911金屬噸，環(huán)比上漲35.6%，同比上漲14.1%，2018年一季度中國進口鈷原料1.4萬噸，環(huán)比2017年四季度上漲17%。

華泰證券指出，礦產(chǎn)資源開采具有不確定性，不宜高估海外鋰礦和國內(nèi)鹽湖的釋放節(jié)奏。一般新礦建設(shè)周期18個月，預(yù)計2019年第二季度開始大規(guī)模增產(chǎn)。而國內(nèi)四川鋰輝石礦山投產(chǎn)進度明顯低于預(yù)期，預(yù)計2019年會產(chǎn)生較大增量。

需求方面，目前新能源汽車表現(xiàn)良好，但低于市場預(yù)期。資料顯示，2018年1-4月份，全球新能源乘用車銷量達(dá)到43萬臺，同比增速達(dá)到52%。其中中國銷量達(dá)到近20萬臺，同比增長131%。

機構(gòu)認(rèn)為，2018年補貼政策進一步退坡之后，新能源汽車相關(guān)政策還在不斷調(diào)整中，門檻不斷增高，部分新能源汽車將被踢出免征車輛購置稅之列，政策紅利繼續(xù)收緊，后市新能源汽車表現(xiàn)或出現(xiàn)下滑。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鈷業(yè)分會秘書長徐愛東早前接受采訪時認(rèn)為，2018年由于補貼退坡，大巴、物流車等大型車使用的主要是磷酸鐵鋰，而高端電動乘用車是要和現(xiàn)有的燃油車競爭的，出于提升續(xù)航里程的需要，一定會選擇三元電池，而三元電池需要使用鈷。

補庫存行情或?qū)⑼茲q鈷鋰價格

作為鈷業(yè)兩大龍頭，華友鈷業(yè)和寒銳鈷業(yè)今年以來走勢各異。華友鈷業(yè)年初至今漲幅30.21%，而同期寒銳鈷業(yè)下跌9.97%。

從華友鈷業(yè)公布的今年一季度報告看，2018年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入為34.3億元，同比增長96.36%;凈利潤8.5億元，同比增長237.96%。華友鈷業(yè)早前曾表示，鈷及三元前驅(qū)體產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長，主要產(chǎn)品繼續(xù)保持較高價格，預(yù)計公司至下一報告期末的累計凈利潤與上年同期相比有較大幅度增長。

相比之下，寒銳鈷業(yè)同期業(yè)績增長迅猛。今年一季報顯示，公司實現(xiàn)營收7.37億元，凈利潤2.55億元，分別同比增長219%、413%。寒銳鈷業(yè)表示，報告期內(nèi)利潤增長主要系鈷銅銷售量價齊升所致。

就未來鈷價走勢，華泰證券預(yù)計，短期供需偏松、產(chǎn)業(yè)鏈降價洗牌和低庫存正負(fù)效應(yīng)相抵，價格趨于穩(wěn)定。2019年新能源汽車雙積分制和三元儲能的大力發(fā)展,必然帶動鋰鈷的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)預(yù)期未來鈷鋰的增量正在被產(chǎn)業(yè)巨頭戰(zhàn)略鎖定，甚至可能再次出現(xiàn)供不應(yīng)求的格局。6月補貼到期后，一旦需求繼續(xù)保持高增長，則補庫行情將推動鈷鋰價格上漲。