2022年以來，市場有關負極材料的熱情只增不減，新老玩家不斷加碼，多股勢力不斷涌入，賽道愈發擁擠。

據高工鋰電不完全統計，2022年開年以來至今，負極材料投擴產項目29個，涉及規模400.6萬噸，金額達885.12億元。

從參和主體看，重要有三類公司進軍負極材料領域。一是包括杉杉科技、中科電氣、璞泰來等負極材料"老玩家"，二是包括CATL、億緯鋰能、比亞迪等電池公司玩家；三是包括君禾股份、石大勝華、索通發展等跨界玩家。

入局者日益增多，負極材料賽道愈發擁擠、競爭愈發激烈，究其原因，一方面無疑受強勁的市場需求直接驅動。GGII數據顯示，2021年我國負極材料出貨量約72萬噸，同比上升97%，預計2022年仍將保持大幅上升態勢。

長期來看，GGII預測，2025年我國鋰電池出貨量將達1456GWh，按照1GWh需求1000噸負極材料估算，2025年負極材料的需求量將達145.6萬噸。

另一方面，受石墨化供應緊缺，上游石油焦、針狀焦等原材料價格上漲因素影響，今年Q1人造石墨負極均價較去年普遍上升5%-10%。目前負極材料公司在手訂單飽滿，總體供不應求，預計今年Q4前負極價格仍將維持高位。

在此情境下，CATL、億緯鋰能等動力鋰電池布防負極材料，有利于維穩自身供應鏈，提高成本議價權；杉杉股份、中科電氣等負極材料相關公司加碼，則有利于提高自身生產量力，形成規模化效應；索通發展、君禾股份等新玩家入局，則可打造新的業績上升曲線。

但值得注意的是，多方資本角逐下，高工鋰電不完全梳理，2022年以來國內新增的負極材料領域產量就已達400.6萬噸，可滿足約4000GWh的電池產量需求。若疊加去年國內公司在負極領域的產量布局，該數字將進一步放大。

這遠超2025年我國145.6萬噸負極材料需求量。

高工鋰電認為，負極材料屬于高能耗行業，審批和建設周期相對較長，面對不確定性風險較多，疊加現投擴產規模已持平甚至趕超動力鋰電池擴產所需體量，若該領域仍延續大體量投擴產之勢，未來產量結構性過剩趨勢或將日益凸顯。

當產量過剩，市場作為最敏感的地方將直接體現出來。

價格方面，賣方市場轉入買方市場，負極材料價格勢必向下跌落。GGII預測，隨著國內針狀焦產量以及石墨化產量進一步釋放，負極材料價格有望在2022年下半年出現拐點。

GGII認為，大部分新建石墨化產量集中在2022年下半年投放，但疊加產量爬坡，預計2022年Q4或2023年年初后有望出現供需拐點。接下來，大規模產量如若繼續集中釋放，負極材料價格或將"觸底"。

競爭格局方面，多股勢力入局，勢必會加速該領域市場洗牌，老玩家是否能繼續保持技術、客戶等優勢，新玩家否能快速得到市場認可、占據市場份額，都有待進一步觀察。

但不可否認的一點則是，置身其中的公司，若想脫穎而出，必須在上下游資源、團隊支撐、技術研發、資金實力等方面下足功夫。