每年進(jìn)入第四季度，動(dòng)力鋰電池公司都會(huì)加快生產(chǎn)進(jìn)度，產(chǎn)量較前三季度有較大增幅，但今年受多重因素影響，這種現(xiàn)象或不再持續(xù)。

十一月八日，堅(jiān)瑞沃能在和投資機(jī)構(gòu)交流時(shí)透露，六月份時(shí)候公司備貨還是比較積極和樂(lè)觀的，從八月份開始進(jìn)行了調(diào)整，趨向保守和謹(jǐn)慎。目前從年底至明年上半年來(lái)看，我們預(yù)計(jì)還是相對(duì)謹(jǐn)慎的。最樂(lè)觀的情況是明年7-八月份，屆時(shí)新能源汽車的放量是必然的。

目前堅(jiān)瑞沃能業(yè)務(wù)方向已聚焦動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，子公司沃特瑪是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先動(dòng)力鋰電池公司。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)公布的2017年1-九月全球動(dòng)力鋰電池出貨量TOP10榜單，沃特瑪位列第4位。堅(jiān)瑞沃能對(duì)目前直至明年上半年都持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度，據(jù)此"管中窺豹"，當(dāng)前動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)行情并不樂(lè)觀。

經(jīng)高工鋰電多方了解調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年第四季度動(dòng)力鋰電池公司難以像2015、2016年相同上量乃至沖量的原因重要有四方面：

1、客車及公交車市場(chǎng)持續(xù)低迷

今年受補(bǔ)貼政策調(diào)整及3萬(wàn)公里里程要求影響，新能源客車市場(chǎng)下降很厲害，以這部分市場(chǎng)為重要業(yè)務(wù)的動(dòng)力鋰電池公司業(yè)績(jī)下降明顯。成飛集成前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)60.84萬(wàn)元，同比下降99.32%，其中一個(gè)重要原因在于客車市場(chǎng)訂單不足。

第四季度客車市場(chǎng)延續(xù)了前三季度的低迷態(tài)勢(shì)。堅(jiān)瑞沃能透露："從目前來(lái)看，客車和公交車這塊還沒有非常明顯的放量跡象，其中公交車的招標(biāo)還不是很明顯。目前我們跟4-5家地方政府在接洽招標(biāo)了，但是這個(gè)進(jìn)度目前看進(jìn)展比較緩慢。"

2、前三季度積壓大量庫(kù)存，四季度減產(chǎn)

根據(jù)GGII的調(diào)研數(shù)據(jù)，2017Q1、Q2、Q3，國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量分別為6.42Gwh、11.97Gwh、13.25Gwh。對(duì)應(yīng)裝機(jī)量數(shù)據(jù)分別為1.27Gwh、4.5Gwh、8.9Gwh。去除補(bǔ)電車、儲(chǔ)能、換電、部分18650動(dòng)力鋰電池轉(zhuǎn)做消費(fèi)電池等環(huán)節(jié)對(duì)裝機(jī)量數(shù)據(jù)的影響，前三季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力鋰電池確實(shí)存在較大庫(kù)存。

從公司個(gè)體來(lái)看，堅(jiān)瑞沃能透露，今年前三季度公司產(chǎn)量5.4GWh，銷量在4.4GWh。這也就意味著，該公司前三季度有1GWh的庫(kù)存。事實(shí)上，經(jīng)高工鋰電多方了解發(fā)現(xiàn)，庫(kù)存并非一兩家公司的個(gè)別現(xiàn)象，而是行業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。為消除庫(kù)存，國(guó)內(nèi)主流動(dòng)力鋰電池公司在安排減產(chǎn)，甚至主動(dòng)降低電池報(bào)價(jià)。

值得一提的是，現(xiàn)有庫(kù)存的種類中，磷酸鐵鋰電池多于三元電池，磷酸鐵鋰去庫(kù)存壓力更大。

3、應(yīng)對(duì)國(guó)補(bǔ)退坡，重點(diǎn)放在"提能降本"上

去年底補(bǔ)貼調(diào)整政策出來(lái)時(shí)，行業(yè)內(nèi)公司普遍感覺措手不及。到了今年，雖然目前只有網(wǎng)傳2018年補(bǔ)貼將提前退坡20%，但不少動(dòng)力鋰電池公司已經(jīng)開始為此著手準(zhǔn)備，減少生產(chǎn)難拿補(bǔ)貼的電池類型，重點(diǎn)攻克高能量密度電池，同時(shí)加大力度降低成本。

高工鋰電了解到，一些電池公司正提前調(diào)整產(chǎn)線，通過(guò)做大單體電芯容量和殼體尺寸將磷酸鐵鋰電池比能量提升至160wh/kg，并開始送樣做強(qiáng)檢為明年做準(zhǔn)備，同時(shí)對(duì)磷酸鐵鋰材料供應(yīng)商提出提升材料壓實(shí)密度和克容量的要求。

堅(jiān)瑞沃能透露，目前公司鐵鋰單體是145wh/kg，明年的目標(biāo)是單體做到160wh/kg，成組后做到130wh/kg;鵬輝能源電芯能量密度目前可做到230wh/kg，250wh/kg電芯正在小試中。

國(guó)軒高科透露，正在和北汽新能源方面合作開發(fā)EC180三元622版本電池包，計(jì)劃使用公司最新開發(fā)的更高能量密度VDA三元622單體電芯。

在降低成本方面，今年以來(lái)，主流動(dòng)力鋰電池公司產(chǎn)品價(jià)格相比于去年普遍下降20%-30%，接下來(lái)還將進(jìn)一步下降。堅(jiān)瑞沃能表示，今年年底目標(biāo)成本預(yù)計(jì)降到1.3元/wh左右。

4、行業(yè)集中度提高，中小公司腳步放慢

當(dāng)前中小動(dòng)力鋰電池公司銷售毛利率不及一線公司。

新三板公司中，海斯迪、天豐電源、新凌嘉、威能電源、鼎能開源、厚能股份、卓能股份、歐鵬巴赫、興海能源、山木新能等10家公司業(yè)務(wù)涵蓋動(dòng)力鋰電池。今年中報(bào)顯示，其毛利率分別為22.85%、26.94%、19.06%、28.86%、15.32%、29.08%、16.47%、-4.51%、19.90、24.75%。

而最新公布的招股說(shuō)明書顯示，CATL的動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)均價(jià)已經(jīng)從去年的2016年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元，下降幅度達(dá)到26.2%，但其毛利率依然維持在37.1%的較好水平。堅(jiān)瑞沃能預(yù)計(jì)公司全年毛利率會(huì)保持在約32%這么一個(gè)水平。

事實(shí)上，兩者不僅毛利率有差距，凈利潤(rùn)更不是一個(gè)量級(jí)別。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著國(guó)家政策的深度調(diào)整，動(dòng)力鋰電池行業(yè)集中度持續(xù)提升。目前CATL、比亞迪兩家市場(chǎng)占比接近50%，前十大動(dòng)力鋰電池公司的市場(chǎng)份額接近80%。行業(yè)內(nèi)的一線公司通過(guò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸蠶食市場(chǎng)份額，而二三線公司的低端產(chǎn)量面對(duì)被淘汰的危機(jī)。

其實(shí)中小動(dòng)力鋰電池公司已經(jīng)深深感受到了危機(jī)臨近。今年第三季度，國(guó)內(nèi)共有33項(xiàng)涉及動(dòng)力鋰電池的投資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。從這些項(xiàng)目來(lái)看，加碼動(dòng)力鋰電池投資的要么是已經(jīng)有一定規(guī)模的公司，要么是有資本實(shí)力的新面孔，規(guī)模較小的電池公司擴(kuò)產(chǎn)明顯放慢。