文/A股君

出品/節(jié)點財經(jīng)

位于我國東南一隅的福建,多山臨海,自古以經(jīng)商和移民聞名。包括中藥龍頭片仔癀、今日頭條、美團等在內(nèi)的多家知名公司的創(chuàng)始人均源于此。

在這片土地的東部,有一座人口不到300萬、2019年生產(chǎn)總值不到2500億元的地級市寧德。這座海峽西岸的港口小城,因為多山且地理位置特殊,很長時間里GDP位于省內(nèi)倒數(shù)幾位,經(jīng)濟狀況不盡如人意。不過,近幾年這里卻誕生了一家市值高達7500億元的上市公司。它就是寧德時代。

作為全球最大的動力鋰電池公司,寧德時代雖然成立不過短短十年,但因為受益于智能電動汽車的政策紅利,業(yè)績上升令人矚目。同時,公司在資本市場同樣發(fā)展迅猛,2018年六月創(chuàng)業(yè)板上市以來,不到三年市值就暴增了超十倍。

過去的2020年,在特斯拉的帶動下,新能源汽車行業(yè)在全球資本市場迎來一波上漲行情。作為背后的“隱形冠軍”,逐步走到臺前的寧德時代進一步暴漲,最高峰時市值漲至約9500億元,超過傳統(tǒng)能源巨頭我國石油,離萬億市值只差一口氣。持有寧德時代近25%股權(quán)的創(chuàng)始人曾毓群,也在一年之內(nèi)身家暴漲超過千億元,成為福建首富。

這家鋰電巨頭背后,究竟有什么特殊性?寧德時代憑什么能夠在國產(chǎn)動力鋰電池領域基本實現(xiàn)“贏者通吃”?

/01/ 新造車浪潮  背后的隱形冠軍

2020年,汽車行業(yè)激流涌動,“純電動化”浪潮席卷全球,市場格局重構(gòu)在即。

短短一年,國內(nèi)造車新勢力蔚來汽車的市值從30億美元左右快速漲至近900億美元,幾乎和手機巨頭小米集團旗鼓相當。理想汽車和小鵬汽車上市也不例外,不到半年市值從IPO前的不到50億美元,快速攀升至300億美元左右。

資本熱切關注的動力之一是行業(yè)龍頭特斯拉的亮眼表現(xiàn)。2020年,新冠肺炎疫情席卷全球,特斯拉卻以一只“巨獸”的姿態(tài)起身,以全年49．55萬臺的交付量實現(xiàn)了盈利。這推動公司股價一路上漲,其創(chuàng)始人馬斯克也得以摘下全球首富桂冠。

電動汽車行業(yè)熱潮高漲下,新的競爭者也急劇涌入。比如,國內(nèi)科技巨頭百度與吉利成立合資智能汽車公司;小米造車傳聞屢次傳出;包括上汽、長安、東風、長城、吉利乃至比亞迪在內(nèi)的傳統(tǒng)車企巨頭也爭相出擊,成立獨立高端智能電動汽車品牌?！鞍佘嚧髴?zhàn)”在即。

這股新造車浪潮也讓行業(yè)背后更多的隱形冠軍逐步走到了臺前。

此前,新能源整車廠的挑戰(zhàn)除了產(chǎn)業(yè)鏈高度復雜、資金需求大,也在于零部件廠商的可選范圍過于有限。假如將電動汽車類比為手機,品牌商的研發(fā)和生產(chǎn)離不開芯片制造商的配合。比如,假如失去了高通供應的高端芯片,多家國產(chǎn)手機廠商可能很難將旗艦配置的新款手機推向市場。

對新能源汽車品牌商來說也是如此。在制造電動汽車時,目前動力鋰電池、自動駕駛等零部件廠商的可選范圍依然不多。

以動力鋰電池為例。電池是新能源汽車的動力來源,是其能夠持續(xù)運轉(zhuǎn)、區(qū)分于燃油汽車的關鍵零部件。動力鋰電池有兩大主流技術:三元鋰離子電池和磷酸鐵鋰離子電池,二者的差別重要在于電池的正極材料不同。三元電池能量密度更高,同等質(zhì)量下能夠支撐更長的續(xù)航里程;磷酸鐵鋰因為不使用貴金屬鈷而更具成本優(yōu)勢,穩(wěn)定性也優(yōu)于前者。

不過,在這個領域,目前國內(nèi)有代表性的公司仍然屈指可數(shù)。從全球范圍來看,動力鋰電池這個細分賽道的代表公司包括日本索尼、松下,韓國三星、SDI、LG等公司。而國內(nèi)公司中,有代表性的公司包括寧德時代、億緯鋰能等,而寧德時代無疑是最近十年最值得關注的一家。

/02/ 走出寧德小城

寧德時代創(chuàng)始人曾毓群出生于1968年,是60年代草根創(chuàng)業(yè)者中的經(jīng)典代表。

作為學霸,曾毓群17歲時考上了上海交通大學船舶工程系的本科,離開了家鄉(xiāng)福建;畢業(yè)后他又相繼在華南理工大學和中科院攻讀了碩士和博士。在中科院讀博期間,他對電池研究出現(xiàn)了深度興趣。

擁有不錯的教育背景,曾毓群畢業(yè)后很快被分配到福建的一家國企。但僅僅工作三個月后,他就選擇放棄這一“鐵飯碗”,跑去廣東東莞,進入一家美資代廠新科磁電廠。

新科磁電廠隸屬于全球最大的獨立硬盤磁頭供應商“香港新科”(SAEMagnetics),彼時是全球超七成的硬盤磁頭的供應商。公司1986年被日本半導體集團TDK收購。在這家代廠里,曾毓群開啟了自己的工程師生涯,31歲就成了最年輕的技術總監(jiān)。

因為同樣對鋰離子電池等新興產(chǎn)業(yè)很有興趣,1999年,SAE執(zhí)行總裁梁少康、曾毓群以及其在SAE的頂頭上司陳棠華三人決定辭職創(chuàng)業(yè),共同成立了一家主營做MP3、手機鋰離子電池的“新能源科技有限公司”(AmperexTechnologyLimited,ATL)。

在后來的某次采訪中,曾毓群曾解釋過ATL這個名字的另一含義:AThinLightBattery,一塊輕薄的電池。

創(chuàng)業(yè)初始,ATL幾乎稱不上有什么核心技術,只能先通過購買專利開啟業(yè)務。彼時,ATL向貝爾實驗室購買了電池專利授權(quán),但沒想到貝爾電池技術存在一個很大缺陷,那就是手機鋰離子電池容易鼓包。

這一點,讓曾毓群的團隊感到有些意外。不過,也讓其看到了機會。曾毓群團隊從研究電解質(zhì)入手,通過測試優(yōu)化方法最終解決了聚合物電池反復充放電容易鼓包的問題。憑借著這一技術改善,ATL隨后拿到了蘋果、三星等多家大公司客戶的訂單,2002年即實現(xiàn)盈利。

隨后,手機等消費級數(shù)碼產(chǎn)品快速發(fā)展,鋰離子電池行業(yè)迎來了春天,這股潮流還延伸至長期被傳統(tǒng)燃料掌控的汽車產(chǎn)業(yè)。

看到電動汽車領域的發(fā)展機會,2008年,在曾毓群的主導下,ATL設立了動力鋰電池部門。

不過,對最初創(chuàng)業(yè)的三人來說,此時也面對著一個控股權(quán)落空的問題。在ATL發(fā)展的過程中,為了應對快速擴大的產(chǎn)量需求,公司曾經(jīng)兩次引入外部資金,其創(chuàng)始團隊因此出讓了自己的大部分股權(quán)。彼時公司的大股東正是日本TDK。

為了解決這個問題,2011年,曾毓群團隊下定決心,以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式,將ATL大部分業(yè)務打包售出。ATL中的動力鋰電池部門則從TDK抽離后,成為了如今的寧德時代,簡稱為CATL(ContemporyAmperexTechnologyLimited)。

而將ATL的動力鋰電池團隊本土化,也成了曾毓群2011年回到家鄉(xiāng)寧德創(chuàng)業(yè)的契機。