動力鋰電池行業重要上市公司：目前國內動力鋰電池行業的上市公司重要有CATL（300750）、比亞迪（002594）、孚能科技（688567）、億緯鋰能（300014）、國軒高科（002074）、澳洋順昌（002245）、鵬輝能源（300438）、欣旺達（300207）等。

本文核心數據：LG化學和CATL發展歷程、生產布局、研發投入、營收數據、全球動力鋰電池市場競爭格局

1、五月，LG化學反超CATL

2021年七月十九日，韓國市場研究機構SNEResearch公布了2021年五月全球動力鋰電池裝機量情況，LG化學（現LG新能源）反超CATL，以同比新增3．7倍至5．7GWh居全球動力鋰電池裝機量第一。

不過從2021年1－五月，全球動力鋰電池累計裝機量來看，CATL仍然以22．1GWh的裝機量位居第一，市場份額達27．1％；LG化學以0．4GWh之差排名第二，市場份額為26．6％。

2、CATL市場份額和LG化學的差距逐漸縮小

事實上，本次LG化學（現LG新能源）反超CATL并不是沒有預兆。2019－2020年，CATL動力鋰電池出貨量和裝機量的全球市場份額一直大于LG化學，并且在全球排名第一。但是，隨著LG化學在全球動力鋰電池出貨量和裝機量市場份額逐漸增大，兩公司的差距逐漸縮小。

2020年，CATL動力鋰電池出貨量市場份額僅高于LG化學1％，動力鋰電池裝機量市場份額高于LG化學2．2％。到2021年1－五月，CATL和LG化學的動力鋰電池裝機量市場份額僅相差0．5％。

3、LG化學能否真正超越CATL？

——發展歷程比較：LG化學（現LG新能源）起步更早，CATL發展更迅速

LG化學（現LG新能源）能否真正超越CATL呢？首先從LG化學（現LG新能源）是韓國動力鋰電池龍頭公司。LG化學成立于1947年，自1995年起LG化學開始了對鋰電池的研究，并于1999年LG化學成為韓國國內首個量產小型鋰電池的公司。2000年，LG化學開始在密西根研發基地研發動力鋰電池，2009年LG化學首次將自主研發生產的鋰電池應用于商用電動汽車。2020年十二月LG化學將電池事業分拆基準出來另設為新公司（現LG新能源），目前LG新能源正在申請上市。

CATL是我國動力鋰電池龍頭公司，相較于LG化學，CATL發展更為迅速。CATL創始團隊于1999年創辦ATL，并將其打造為消費電子產品鋰電池領域的全球龍頭公司。創始團隊于2011年二次創業成立了CATL，CATL成立后發展迅速，2012年就和德國寶馬集團戰略合作，成為其動力鋰電池核心供應商，并于2018年成功上市，于2021年七月成為"深市一哥"。

——生產布局比較：LG化學布局更加全球化

從動力鋰電池生產布局來看，LG化學動力鋰電池生產布局全球，包括韓國、我國南京、我國無錫、美國、波蘭；CATL產量布局重要分布在我國，除了福建、江蘇、青海、四川、廣東之外還在德國有生產布局。

——研發投入比較：CATL研發投入高于LG化學且逐漸拉大差距

在研發投入方面，2020年LG化學在電池板塊的研發費用約為24．2億元，約占所有支出的3．7％；CATL的研發費用為35．7億元，約占所有支出的7．1％。整體來看，CATL研發投入高于LG化學且逐漸拉大差距。

注：匯率按165進行換算。

——營收業績比較：LG化學營收業績更好，并逐漸拉大和CATL的差距

在營收方面，2020年，LG化學的動力鋰電池業務營收約為473億元，總營收約為739億元；CATL動力鋰電池業務營收為394億元，總營收為503．2億元。

整體來看，LG化學在動力鋰電池業務營收規模和總營收規模都已超越CATL，并且隨著LG化學業務不斷擴大，LG化學的動力鋰電池業務營收規模和總營收規模持續上升，逐漸拉大和CATL的差距。

注：匯率按165進行換算。

注：匯率按165進行換算。

——最新布局動態：不斷布局電池產量

從LG化學（現LG新能源）和CATL的最新布局動態來看，兩者均不斷加大電池產量布局力度，LG化學計劃斥資15萬億韓元（約合人民幣855億元）投入動力鋰電池領域，CATL擁有五大生產基地的226GWh產量和合資公司的57GWh產量計劃。

除了產量布局外，目前LG新能源正在申請上市，六月CATL還和TSLA簽訂為期超4年的長期動力鋰電池訂單。

4、LG化學未必能真正超越CATL

雖然LG化學在全球化布局及營收方面占有優勢，但CATL的發展更迅速，在研發投入及市場份額方面優勢更明顯。尤其是，2021年1－五月，CATL動力鋰電池裝機量以301．8％的同比增速快于LG化學（183．7％），可見CATL動力鋰電池裝機量上升勢頭更為強勁。基于前文分析結果，前瞻認為，LG化學未必能真正超越CATL。